Argentina | A menos de tres meses de finalizar el año 2026, los analistas que colaboran con el Banco Central (BCRA) han revisado sus estimaciones sobre la inflación y el valor del dólar. Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), se anticipa que la inflación mensual para diciembre se situará en 1,8%, mientras que el dólar mayorista promediará los 1.614 pesos. Esto significaría que la inflación anual de 2026, medida de diciembre a diciembre, alcanzaría el 30%.
El grupo de los diez analistas que históricamente han demostrado mayor precisión en sus pronósticos (Top 10) proyecta un dólar ligeramente inferior, de $1.602, y una inflación anual un poco más alta, del 30,3%. Es importante destacar que las cifras del dólar proporcionadas por el REM representan un promedio de los días hábiles del mes de diciembre, y no la cotización del último día hábil.
Se espera una desaceleración de la inflación, ya que el 30% proyectado para diciembre de 2026 es inferior al 33,5% de inflación interanual registrado en agosto por el Indec. El REM anticipa una reducción de 3,5 puntos porcentuales en cuatro meses. La trayectoria mensual de los precios no será lineal: los analistas prevén un Índice de Precios al Consumidor (IPC) del 1,9% en septiembre, 1,7% en octubre y 1,6% en noviembre, con un repunte a 1,8% en diciembre. De cumplirse estas proyecciones, el IPC finalizaría el año sin superar el 2% mensual.
La inflación núcleo, que excluye precios estacionales y regulados, muestra una tendencia similar pero con niveles más bajos, proyectándose un cierre de año en 28,0%, por debajo del 31,9% de agosto. Para diciembre, se prevé una variación mensual del 1,7%. Las expectativas actuales contrastan con las de fines de 2025, cuando la mediana de las proyecciones inflacionarias para 2026 rondaba el 20%, cifra que fue descartada en agosto de este año.
En cuanto al tipo de cambio, el REM proyecta un aumento gradual durante el último trimestre. El promedio del dólar mayorista se estima en $1.545 para octubre, $1.580 para noviembre y $1.614 para diciembre. Estas proyecciones representan una baja respecto al relevamiento anterior, con un recorte de 15,30 pesos en el pronóstico para diciembre.
Con un promedio de $1.614 en diciembre, el dólar mayorista registraría una suba interanual del 11,5% en comparación con diciembre de 2025. Esta variación es considerablemente menor que la inflación anual esperada del 30%. Si ambas proyecciones se cumplen, el tipo de cambio habrá aumentado significativamente menos que los precios a lo largo de 2026. Sin embargo, las subas mensuales previstas para el dólar (alrededor del 2,2% de octubre a noviembre y 2,15% de noviembre a diciembre) son superiores a la inflación esperada para esos mismos meses (1,6% y 1,8% respectivamente).
Las tasas de interés también se alinearían con este escenario. Los analistas estimaron una Tasa Anual de Interés Nominal (Tamar) de bancos privados del 23,56% nominal anual para octubre (equivalente a 1,94% efectivo mensual) y del 23,50% para diciembre (equivalente a 1,93% mensual). En ambos casos, estas tasas se ubican por encima de la inflación mensual proyectada.
Los pronósticos de precios y dólar se enmarcan en un contexto de menor actividad económica. Se estima que el Producto Bruto Interno (PBI) experimentó una caída del 1,0% en el tercer trimestre (respecto al segundo), sumándose a la contracción del 0,6% del segundo trimestre, lo que sugiere una recesión técnica. Para el cuarto trimestre, se anticipa una recuperación del 1,8%. En el promedio de 2026, el crecimiento sería del 1,5% en comparación con 2025, una cifra 0,6 puntos inferior al relevamiento anterior y muy por debajo del 5% proyectado por el Gobierno en el Presupuesto 2026.
En el mercado laboral, la desocupación podría alcanzar el 7,5% de la población económicamente activa en el tercer trimestre y el 7,7% en el cuarto trimestre. El Top 10 eleva estas estimaciones a 7,6% y 7,9% respectivamente, lo que representa un aumento de 0,2 puntos frente a la encuesta previa.
En el ámbito externo, se proyectan exportaciones por 101.200 millones de dólares e importaciones por 75.499 millones de dólares para 2026. Esto resultaría en un superávit comercial de 25.701 millones de dólares, 667 millones más que en el relevamiento anterior, lo que implica un ingreso neto de divisas. En las cuentas públicas, los especialistas calculan un superávit primario de 15,0 billones de pesos para el Sector Público Nacional no Financiero, aproximadamente 400.000 millones de pesos menos que en el REM anterior.
Fuente: Infobae
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