Costa Rica | El economista Norberto Zúñiga, consultor de Ecoanálisis, ha identificado siete factores, tanto externos como internos, que podrían incidir en el tipo de cambio del dólar frente al colón. Estos factores incluyen los precios internacionales, las tasas de interés, el comercio exterior, la inversión extranjera, las expectativas del mercado y el panorama fiscal.
Uno de los elementos externos mencionados son los conflictos geopolíticos, los cuales han provocado un aumento en los precios del petróleo, las materias primas y los alimentos. Este incremento encarece las importaciones del país y, consecuentemente, podría elevar la demanda de moneda extranjera. La factura petrolera de Costa Rica, por ejemplo, experimentó un crecimiento cercano al 50% en los primeros nueve meses del año.
Otro factor externo relevante son las tasas de interés internacionales más elevadas. Zúñiga señaló que los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos alcanzaron el 5.30% para los títulos a 10 años y el 5.60% para los de 30 años. La rentabilidad de estos instrumentos podría atraer capitales hacia Estados Unidos, lo que, según el consultor, sería un "detonante que, más pronto que tarde, incrementará la demanda de divisas" en otros mercados, aunque la magnitud de las salidas netas de capital desde Costa Rica no es predecible.
En cuanto a los factores internos, la evolución de las exportaciones de bienes y servicios es un elemento clave. El economista vinculó la desaceleración de las exportaciones con los aranceles aplicados a algunos productos costarricenses por la administración de Donald Trump y con la apreciación prolongada del colón. Las ventas externas de bienes aumentaron un 3.8% en los primeros ocho meses del año, una cifra inferior al 15.7% registrado en el mismo período anterior. Las exportaciones de servicios, por su parte, disminuyeron más del 3% durante el primer semestre. Una menor actividad exportadora podría limitar el ingreso de divisas al mercado local, afectando también a empresas bajo el Régimen de Zonas Francas.
El análisis también considera una posible reducción de la inversión extranjera directa, especialmente tras anuncios de reestructuraciones, cierres parciales y despidos en compañías de zonas francas. La venta de negocios de Florida Ice & Farm a Heineken fue mencionada como una excepción en el ingreso de capital, pero Zúñiga planteó la posibilidad de una disminución general en la inversión extranjera directa.
Las expectativas de los participantes del mercado, incluyendo empresas e inversionistas, constituyen otro factor. Si una parte significativa del mercado anticipa una depreciación del colón, esto podría llevar a un aumento en la compra de dólares y una disminución en la oferta disponible. Finalmente, el panorama fiscal de los próximos años también podría influir en las expectativas y en las calificaciones de riesgo del país. Zúñiga resumió que la combinación de estas variables locales e internacionales podría resultar en "una mayor demanda de divisas, así como una menor oferta".
El consultor calificó el comportamiento reciente de la divisa como atípico y destacó la ausencia de un modelo que permita prever con certeza la evolución del tipo de cambio. En las diez jornadas hábiles previas al 5 de octubre, el tipo de cambio promedio ponderado aumentó más de ₡1 por día, acumulando una variación de ₡10.89, equivalente al 2.43%, y alcanzando los ₡458.67 por dólar, su valor más alto en tres meses.
Durante este período, el volumen de operaciones en el Mercado de Monedas Extranjeras (Monex) fue menor, sin superar los USD 40 millones en ninguna rueda diaria y con un promedio de USD 31 millones. El Banco Central de Costa Rica vendió USD 187.9 millones al Sector Público No Financiero y compró USD 128.3 millones en Monex, lo que implicó el uso de USD 59.6 millones de las reservas monetarias internacionales. Las operaciones bancarias con el sector privado mantuvieron un saldo superavitario, pero no fueron suficientes para cubrir las necesidades del sector público, entre las que se encontraban las de la Refinadora Costarricense de Petróleo.
Fuente: Infobae
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